3月12日，公司雨后初霁2024年年报，2024年，公司完成运营收入16.16亿元，同比添加0.98%，完成归母净利润1.91亿元，同比下降5.83%，完成扣非净利润1.83亿元，同比下降7.80%。
2024Q4费用上升、成绩降幅有所扩展。2024年，公司完成盈余收入16.16亿元，同比添加0.98%，分季度看，24Q1-24Q4完成盈余收入3.59、4.17、3.87、4.53亿元，同比添加10.35%、4.07%、-2.63%、-5.02%。2024年，公司完成归母净利润1.91亿元，同比下降5.83%，分季度看，24Q1-24Q4归母净利润分别为0.37、0.45、0.42、0.66亿元，同比添加15.37%、0.22%、-1.00%、-19.84%。2024年，公司完成扣非净利润1.83亿元，同比下降7.80%，分季度看，24Q1-24Q4扣非纯利润是0.32、0.44、0.42、0.64亿元，同比添加4.67%、-0.55%、-0.39%、-20.39%。公司4季度成绩降幅添加，估计主因精纺呢绒面料产品遭到国内消费市场承压影响，营收发生下滑、出售毛利率下降、出售及办理费用率添加。
精纺呢绒及服装传统事务毛利率同比提高，超高纤维产品量增价跌。分事务看，2024年，精纺呢绒、服装、超高纤维产品营收分别为8.10、6.11、1.76亿元，同比下降9.54%、添加4.45%、添加94.75%，毛利率分别是35.54%、36.55%、10.23%，同比提高1.54、0.75、-9.70pct，公司传统事务盈余才能提高，首要获益于生产线智能改造、订单附加值添加。2024年，公司超高纤维产品出售量为3303.61吨，同比添加119.69%，预算出售均价为5.3万元/吨，同比下降11.4%。锦纶事务方面，2024年11月公司年产8万吨高性能差别化锦纶长丝项目部分产线成功发动试投产，本年起估计开端带来成绩增量。
2024年超高纤维产品毛利率下滑且出售占比提高，致使公司全体毛利率下滑。盈余才能方面，2024年，公司毛利率同比下滑1.1pct至33.58%，主因超高纤维产品盈余才能下滑，公司传统主业毛利率同比提高。费用率方面，2024年，公司期间费用率算计下滑0.55pct至18.07%，其间出售/办理/研制/财务费用率为7.45%/5.20%/3.56%/1.87%，同比-0.55/+0.01/-0.08/+1.18pct，归纳影响下，2024年，公司归母净利率为11.81%，同比下滑0.85pct。存货方面，到2024年底，公司存货6.78亿元，同比添加1.88%，存货周转天数228天，同比添加8天。现金流方面，2024年，公司运营活动现金流净额为2.43亿元，同比添加11.87%。
2024年，在国内消费环境面对较大应战布景下，公司传统主业展示运营耐性，一起盈余才能稳中有升；超高纤维产品跌倒盈余承压，但全体出现季度瞬间趋势。考虑2025年起，公司锦纶事务开端慢慢地对外出售，超高纤维产品处于继续瞬间过程中，咱们估计公司2025-2027年每股盈余分别为0.61、0.78、0.90元，3月14日收盘价对应公司2025-2027年PE为27.6、21.6、18.8倍，保持“买入-B”评级。
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